專業見解 - 華政研究院 - 北(běi)京華政稅務師事務所 Hargent Tax

【編者按】2023年國資(zī)委優化中(zhōng)央企業經營指标體(tǐ)系爲“ 一(yī)利五率 ”，即利潤總額、資(zī)産負債率、營業現金比率、淨資(zī)産收益率、研發經費(fèi)投入強度、全員(yuán)勞動生(shēng)産率。華政研究院聯合中(zhōng)國施工(gōng)企業管理協會編寫出版的《中(zhōng)國建築業上市公司财稅研究報告》從整體(tǐ)情況、重點明細行業和龍頭企業（營業收入排名前二十強企業）等角度，分(fēn)析了近四年上市建築企業“一(yī)利五率”的走勢與特征，本文是淨資(zī)産收益率情況分(fēn)析。

整體(tǐ)情況

2019年至2022年，建築業上市公司的淨資(zī)産收益率整體(tǐ)呈先降後升趨勢。受經濟下(xià)行、行業盈利能力下(xià)降影響，前三年下(xià)降至8.56%，2022年上升至9.22%，扣除非經常性損益的淨資(zī)産收益率上升至7.95%，盈利能力有所提升。近年來，建築企業根據市場發展需求，不斷優化和調整産業鏈，有效降低企業成本開(kāi)支，提高資(zī)源利用效率，積極應對宏觀環境帶來的負面影響，盈利能力穩定。（見下(xià)圖）

重點行業情況

基礎設施建設業上市公司淨資(zī)産收益率呈先降後升的趨勢，基本保持在10%左右，扣除非經常性損益的淨資(zī)産收益率保持在8%以上，近四年兩項指标均高于建築業上市公司對應指标水平。2022年，得益于穩經濟一(yī)攬子政策和接續措施，尤其是基礎設施投資(zī)加碼發力，在擴大(dà)有效投資(zī)、穩住經濟大(dà)盤、推動經濟高質量發展方面發揮了積極作用，基礎設施建設業上市公司整體(tǐ)盈利能力較強。

房屋建築業上市公司的淨資(zī)産收益率持續下(xià)滑，與扣除非經常性損益的淨資(zī)産收益率變動趨勢一(yī)緻。2022年，受國内外(wài)市場環境變化尤其是房地産行業景氣度低迷等因素影響，房屋建築業盈利水平不佳，淨資(zī)産收益率進一(yī)步下(xià)降，與建築業上市公司指标變動趨勢相反。

石化冶金工(gōng)程業上市公司淨資(zī)産收益率、扣除非經常性損益的淨資(zī)産收益率均呈現震蕩波動趨勢。2021年因研究對象範圍變動影響而大(dà)幅下(xià)降；2022年石化冶金工(gōng)程業上市公司抓住行業回暖機遇，強化内部精細化管理，盈利能力穩步提升，淨資(zī)産收益率雖低于建築業上市公司整體(tǐ)水平，但漲幅更大(dà)，增長潛力較大(dà)。

二十強企業情況

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以上節選自《中(zhōng)國建築業上市公司财稅研究報告（2023版）》，該報告已由中(zhōng)國财政經濟出版社正式出版。

系列文章：

《上市建築企業“一(yī)利五率”經營分(fēn)析1：利潤總額波動增長》

《上市建築企業“一(yī)利五率”經營分(fēn)析2：資(zī)産負債率穩中(zhōng)有升》

《中(zhōng)國建築業上市公司财稅研究報告》已連續發布六年，2023版報告以126家建築業上市公司公開(kāi)的财務信息數據爲基礎，收集近四年469份年報、18000多條基礎數據，對2019年至2022年建築業上市公司财稅情況按明細行業進行分(fēn)類，選取基礎設施建設、房屋建築、石化冶金工(gōng)程爲重點行業，分(fēn)析行業内企業的财務指标和納稅指标的變動趨勢及影響，同時特别分(fēn)析了營收二十強企業的各項指标，突出展示了重點明細行業、行業龍頭企業财務和稅務情況的走勢與特征。報告的付梓，客觀反映了行業上市公司财務和納稅實際情況，有助于該行業企業對照同行，總結企業财稅管理的得失，爲行業内企業、稅務機關、行業協會等各利益相關者評價納稅人稅負變化，提供了周期完整、高度可比、專業可信的參照系，樹(shù)立了稅務專業服務組織開(kāi)展分(fēn)行業上市公司财稅研究的典範。